World Trends, 11 marca 2010
11.03.10
Wczorajsza posiedzenie przyniosła kolejne umocnienie się warszawskich indeksów giełdowych. WIG wzrósł o 1% i wypełnił już większość styczniowej luki bessy, a do całkowitego zamknięcia brakuje niecałe 150 punktów. WIG20 odnotował mniejszy wzrost gdyż +0.8% i w przeciwieństwie do swojego większego brata nie udało mu się zahaczyć obszaru 2441-2455 na którym przebiega kabel frontu niedźwiedzi.
Wyższa prognoza inflacji i zaostrzenie nastrojów w RPP
Według Ministerstwa Finansów majowa inflacja wyniosła 3,8% r/r, czyli w dalszym ciągu powyżej przedziału celu NBP (wobec 4,0% zanotowanych w kwietniu). Nasze szacunki wskazują na niższy wzrost cen konsumenta w maju (3,5-3,6%). Piątkowa posiedzenie zakończyła się nieco w dole poziomu zamknięcia notowań z dnia poprzedniego. Po wczorajszej sesji możne się wydawać, że poniedziałkowe tąpnięcie na GPW było tylko wypadkiem obok pracy warszawskich byków. wyrwa bessy na WIG20 została wypełniona a wszystkie najważniejsze indeksy odnotowały wzrosty. sWIG80 jak i mWIG40 objęły we wtorek cały czarny korpus przedwczorajszej świecy a kluczowe horyzontalny wsparcia pozostały nie naruszone.
Według wypowiedzi przedstawicieli Ministerstwa Gospodarki, prace nad zmianą ustawy o zapasach obowiązkowych zmierzają obecnie w kierunku pomysłu rozłożenia wykupu tych rezerw na 10 lat i sfinansowanie tego procesu przez dodatkową opłatę uwzględnioną w cenie paliwa na poziomie około 4 groszy za litr. W listopadzie wyrób przemysłowa wzrosła o 9,8% r/r, wobec jej spadku o 1,3% r/r w październiku. Po odsezonowaniu wzrost produkcji wyniósł 6,8% r/r pod 0,6% r/r zanotowanych w październiku. Znaczny postęp rocznego wskaźnika to konsekwencja efektu bazy z poprzedniego roku (wtedy właśnie zanotowano pierwsze gwałtowne spadki produkcji przemysłowej), dodatniego efektu dni roboczych a znacznej poprawy produkcji pojazdów.
Pierwsza w tym tygodniu sesja przyniosła wzrosty na większości spółek GPW. Notowania co zgodność z rzeczywistością zaczęły się na minusie, ale indeksy w pośpiechu nadrobiły początkowe straty. Skutkowało to wyrysowaniem na wykresie WIG20 białej świecy. ewidencja ten przebywa cały trwanie na poziomie średniej kroczącej czterdziestopięciodniowej.
Wysokie rezerwy, których oczekiwaliśmy, zmaterializowały się w wynikach 4Q09, były wysoką ceną za agresywną politykę sprzedaży kredytów gotówkowych za pośrednictwem pośrednika finansowego Żagiel. Negatywnie oceniamy jakość portfela kredytowego zadłużenie Banku, jakkolwiek uważamy, ze skontrolowanie rynkowa zdyskontowała już ten czynnik. nieopodal wysokich rezerw 2009 rok przyniósł ponieważ poprawę powtarzalnego wyniku operacyjnego przedtem rezerwami o 9%.
Wczorajsze notowania doprowadziły do pokonania przy użyciu WIG20 ostatniego szczytu. katalog ten otworzył się z luką i dzięki sile popytu wyrysował na wykresie biała świecę. Nowym poziomem oporu jest teraz poziom 1921 punktów, inaczej kulminacja z 6 stycznia 2009 roku. Jakość należności w kredytach hipotecznych
W lutym na odwrót 0,9% wszystkich kredytów mieszkaniowych miało większe opóźnienia w spłacie.
WZA Kredobanku zdecydowało o emisji akcji, które otoczyć ma PKO BP.
Najnowsze wywiady z członkiniami RPP (Chojna-Duch, Zielińska-Głębocka) potwierdzają, że w najbliższym czasie zgromadzenie będzie podchodziła bardzo ostrożnie do podwyżek stóp. W szczególności, Chojna-Duch uważa, że inflacja w średnim okresie będzie się rozpędzać, głównie z uwagi na przyspieszenie rozwój gospodarczego a zakaz niekorzystnych procesów na rynku pracy (stąd też kluczowa zastosowanie lutowej projekcji inflacji). Rząd ubiega się o bez ogródek linii kredytowej w MFW
lokalny rząd pozbył się dylematów związanych z ubieganiem się o otwarcie linii kredytowej w MFW i skorzystaniem z instrumentu Flexible Credit Line. Jeszcze niedawno jakakolwiek asystent z MFW traktowana była z wykorzystaniem inwertorów jako ślad słabości, obecnie widziana jest w charakterze swego rodzaju ubezpieczenie, bądź też odzwierciedlenie przezorności. Reklama zewnętrzna o 21% w dół w 3Q
Według raportu Izby Gospodarczej Reklamy Zewnętrznej jarmark outdooru skurczył się w trzecim kwartale o 21% w ujęciu r/r. W ciągu pierwszych trzech kwartałów wartość wydatków na reklamę zewnętrzną spadła jakkolwiek o 13%.
Wczorajsza sesja przyniosła kolejne ochłodzenie klimatu na warszawskim parkiecie, na którym zaczynają dominować ursusy. Wykres indeksu WIG20 zaczyna niepokoić warszawskich inwestorów i z pewnością nie jest to smakowity prognostyk na nadchodzący miesiąc. Do istotnych oznak świadczących o słabości rynku jest przełamanie w ciągu ostatniej sesji dna marubozu bessy z zeszłego tygodnia umiejscowionego na poziomie 2483pkt, tworzenie coraz niższych lokalnych szczytów, kolejne przebijanie średnich EMA funkcjonujących jako obszary wsparcia oraz występowanie luk bessy. Wczorajsza posiedzenie przebiegła pod znakiem niesamowitych wzrostów, które widoczne były przede wszystkim na indeksie WIG20. Indeks ten był liderem jeśli chodzi o Europę. Skutkowało to wyrysowaniem na wykresie sporej białej świecy, która w zdecydowany sposób przecięła stan 2200 punktów. Doszło też do podejścia pod poprzedni kulminacja utworzony na wysokości 2259 punktów. Rekordowy wzrost indeksu PMI
indeks menedżerów logistycznych wzrósł w lipcu z 43,0 pkt do 46,5 pkt notując rekordowy rozwój w ujęciu miesięcznym. jeszcze bardziej spektakularną zwyżkę odnotowano w przypadku oszacowania produkcji – wzrosła z 43,1 pkt do 48,9 pkt plasując się już około teoretycznie neutralnego poziomu 50 pkt.
źródło informacji
World Trends, 3 września 2010
08.09.10 RSS
Trzy wzrostowe sesje na GPW spowodowały, że obraz rynku ponownie stał się pozytywny. Benchmark WIG po zatrzymaniu się w tym tygodniu powyżej 41400 punktów, czyli w okolicy majowo-czerwcowych szczytów, apiać zaczął rosnąć. rozkład oddala się od średnich EMA, których ułożenie względem siebie jest pro-wzrostowe a po przebiciu w ostatnich dniach linii trendu spadkowego sierpniowej fali podaży prawdopodobieństwo dalszych wzrostów ciężko wzrosło.
uwaga dzienny, 6 września 2010
08.09.10 RSS
Dane o zatrudnieniu zostały z ulgą odebrane przez rynek, DJIA wzrósł na koniec sesji (mimo gorszego raportu ISM o sektorze usług) o 1,2%, ceny obligacji spadły po raz pierwszy od dłuższego czasu jako że lepszy meldunek o rynku pracy zmniejszył szanse na zaangażowane Fed w QE2 (quantitative easing). Dane pokazują, że gospodarka amerykańska znajduje się chwilowo w fazie zawieszenia, co będzie objawiać się wypłaszczeniem ścieżki wzrostu. Chociaż dane faktycznie oddalają możliwość wystąpienia drugiego dna recesji (najważniejsze, że się nie pogarsza), wzrost PKB rzędu 1-2% do końca roku będzie bodajże dostrzegalny za pośrednictwem większość uczestników rynku pracy w charakterze silne spowolnienie (w porównaniu z poprzednimi 9-cioma miesiącami) a dół bezrobocia będzie utrzymywać się na wysokich poziomach. Już aktualnie sondaże pokazują, że wyborcy mogą brać przede wszystkim rynek pracy w charakterze kryterium rządów demokratów, co doprowadzi najprawdopodobniej do zmiany zarówno w kongresie, jak i senacie. Stąd też Obama ma dodatkowy bodziec, aby przyspieszyć działania rozszerzające pakiet fiskalny – jako że przedsiębiorcy uważają za główną barierę rozwoju ewentualne zniesienie ulg podatkowych, a także słaby dostęp do kredytu, w najbliższych dniach ogłoszone zostaną działania ukierunkowane właśnie na poprawę sytuacji w tych obszarach. Jak dotąd wydaje się, że przewidywanie B. Bernanke ma szansę się sprawdzić – choć teraz system ekonomiczny amerykańska wrzuciła na niższy bieg, szczegół do wygenerowania silniejszego wzrostu w 2011 roku nie zostały naruszone. Sprzyjać im będzie utrzymanie luźnej policy-mix.
komentarz poranny, 6 września 2010
08.09.10 RSS
KNF nie złagodził swojego podejścia do udzielania walutowych kredytów hipotecznych. dzisiejszy tętno Biznesu informuje, że w trakcie piątkowego spotkania KNF z bankami w sprawie nowelizacji rekomendacji S nie udało się dojść do porozumienia.
World Trends, 6 września 2010
08.09.10 RSS
Zeszły tydzień był udanym okresem dla warszawskich byków. Indeks szerokiego rynku WIG w ciągu kilku dni zyskał 2% i niemniej nie udało się pokonać wakacyjnego szczytu na poziomie 43669 to aczkolwiek obrany zakres pokazuje, że strona popytowa nie chce odpuścić tym razem w ustanowieniu nowych lokalnych ekstremów. Pierwszym niedźwiedzim bastionem do pokonania za pomocą pospolite ruszenie byków jest formacja objęcia bessy wyrysowana w sierpniu, która zapowiadała Chronos spadkowy na GPW.
szybko i profesjonalnie możesz stworzyć stronę www na edious.pl. Profesjonalne i tanie tworzenie stron www, grafiki na potrzeby DTP. Gorąco polecamy tę stronę www. Projektowanie www
Asseco Poland, 31 sierpnia 2010
08.09.10 RSS
Wyniki pierwszego półrocza 2010 roku wyraźnie potwierdziły naszą tezę z poprzedniego raportu, że zakończenie kontraktu na wdrożenie głównego systemu informatycznego w PKO BP nie wpłynie na znaczące zmiana na gorsze wyników Grupy. Grupa Asseco nie tylko, nie zważając na obawom wielu inwestorów nie pogorszyła osiąganych rezultatów, ale je nieznacznie poprawiła.
notatka dzienny, 7 września 2010
08.09.10 RSS
Według instytutu Samar w sierpniu sprzedano 22 625 nowych samochodów osobowych, czyli 7,61% mniej niż w lipcu. Porównując tymczasem tę wielkość z danymi o faktycznej sprzedaży odnotowanymi przez GUS w ubiegłym roku (odpowiednia kategoria sprzedaży detalicznej) zauważamy, że jest ona w rzeczy samej wyższa od działającego w tym okresie sezonowego wzorca (spadki rzędu 20%), co przekłada się na przyspieszenie rocznej dynamiki odpowiedniego agregatu sprzedaży detalicznej do około 20%.
W połączeniu z „wyczyszczeniem” efektu bazowego obecnego w lipcu (na agregacie ciążyły ubiegłoroczne decyzje do spędzenia urlopy w kraju) i kontynuacją lepszej sprzedaży dóbr trwałych (głównie meble, RTV i AGD jako odzwierciedlenie popowodziowej odbudowy majątków gospodarstw domowych), wyższa sprzedaż samochodów będzie w stanie wydźwignąć dynamikę sprzedaży detalicznej w kierunku 6,1% (konsensus rynkowy 5,9%). notka poranny, 7 września 2010
08.09.10 RSS
członek rządu skarbu Aleksander wysyp powiedział, że wyklucza udział Orlenu w prywatyzacji Lotosu. resort „nigdy nie analizował również ewentualnego uczestnictwa PGNiG w tym procesie”. coraz we wrześniu bądź na początku października ma się ukazać zaproszenie dla branżowych inwestorów do międzynarodowego przetargu na gdański koncern paliwowy.
World Trends, 7 września 2010
08.09.10 RSS
Po poniedziałkowej przerwie na Wall Street dzień dzisiejszy handel wraca do normy. Święto zza oceanem spowodowało, że warszawskie byki mogły spokojnie kontynuować rozpoczęte tydzień temu wzrosty. Indeks WIG20 zyskał +0.5% docierając tuż pod fibo-zniesienie 61.8% sierpniowej fali spadkowej i do poziomu 2500 punktów pozostało mu niespełna 13 punktów.
LW Bogdanka, 1 września 2010
08.09.10 RSS
Otoczenie w jakim funkcjonuje spółka będzie zmieniało się na jej korzyść. Zarząd już mówi o rosnącym popycie krajowych elektrowni. Stopniowe wygasanie umów na import węgla skłoni kopalnie śląskie do podwyżek cen (zmniejszenia rabatów), naszym zdaniem już w 2H2010. „Niebawem” zarząd ogłosi prognozę wyników na 3Q natomiast cały 2010 rok. Podwyższamy cenę docelową z 80,7 PLN do 85,4 PLN za akcję i nadal zalecamy uchwyt akcji spółki.
Komentarz poranny, 27 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
PZU utrzymuje swoją politykę dywidendową na poziomie 25-45% zysku, ale rozważa zmiany.
World Trends, 27 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Wczorajsza słaba sesja zza oceanem na pierwszy rzut oka może wydawać się złym prognostykiem dla piątkowych notowań akcji z GPW. Jednakże nie do końca jest tak źle jak mogłoby się wydawać. choć S&P500 stracił -0.77% i wyrysował coś na wzór formacji objęcia bessy, jednakże wcześniejsze środowe minimum pozostało nienaruszone a chociażby udało się ustanowić dwudniowy szczyt. Patrząc na okresy zatrzymujące fale podażowe zazwyczaj bywało tak, że po wyrysowaniu się struktur wzrostowych kolejna sesja bywała słaba a to głownie za sprawą testowania lokalnego wsparcia.
posłowie dzienny, 30 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Dane o PKB zostaną ogłoszone o godzinie 10:00. Nasza ekstrapolacja to 3,2%, choć wzór oparty na wartości dodanej wskazuje na istotne zagrożenie w górę w kierunku nawet 3,8%. w pobliżu przyspieszenia inwestycji (-2,5%), stabilizacji dynamiki popytu konsumpcyjnego największymi niewiadomymi pozostają kontrybucja eksportu netto (na podstawie danych NBP powinna być ujemna, ale zdarzały się odchylenia w górę poniekąd o +1pp.) a wkład zapasów (naszym zdaniem przebieg odbudowy wówczas się rozpoczął a miniony kwartał mógł charakteryzować się kontrybucją zmian zapasów na poziomie około 1,8pp.). Jedynie odczyty bliskie modelowym 3,8% mogą prowadzić do istotnego wzrostu oczekiwań na szybsze zacieśnienie monetarne.
adnotacja poranny, 30 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Getin Noble Bank rozważa emisję długu podporządkowanego; koszty ryzyka pozostaną wysokie jeszcze przez 6-9 miesięcy, ale od 4Q 2010 możliwa znaczna obniżka kosztu finansowania.
World Trends, 30 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Piątkowa sesja na Wall Street przyniosła wyraźne umocnienie się indeksów. S&P500 zyskał +1.7% i był to największy wzrost w sierpniu, ale nie na tyle duży, aby zmienić słabą sytuację techniczną na wykresie jankeskiego benchmarku. Od początku miesiąca wyraźny jest wyraźny nurt spadkowy, który przybrał wstępnie postać pięciofalową a to za sprawą piątkowego nowego minimum na wysokości 1039 punktów.
wzmianka dzienny, 31 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Kraj nad Wisłą RPP nie powinna zaskoczyć nas podwyżką stóp na wrześniowym posiedzeniu (pomimo faktu głosowania podwyżki w sierpniu pewnie za pomocą antyrządową część RPP). We wrześniu rząd zaproponuje prawdopodobnie budżet na rok 2011 z deficytem w wysokości około 40 mld (lub co więcej cokolwiek niższym), co stanowić będzie poprawę względem propozycji z WPFP (45 mld) i zdejmie z RPP konieczność reakcji na politykę fiskalną. Również wrześniowe odczyty danych z gospodarki globalnej powinny prowadzić do dalszego ugruntowania oczekiwań na wypłaszczenie ścieżki ożywienia. Kraj nad Wisłą gospodarka ma natomiast wszelkie predyspozycje do wygenerowania znacznej presji inflacyjnej w średnim okresie (przede wszystkim wyższe ceny żywności i możliwa destabilizacja oczekiwań inflacyjnych, podwyżki VAT, szybki rozwój popytu wewnętrznego). Inflacja zacznie rosnąć szybciej w IV kw. (skokowy postęp odczytu za wrzesień, w grudniu wzrost inflacji do powyżej 3,0% r/r). Wraz ze wzrostem wskaźnika inflacji stanie się również jasne, że Kraj nad Wisłą ekonomia ma ciągle masa cech typowych dla emerging markets, a bank nadrzędny będzie zmuszony do odpowiedniego zacieśnienia polityki monetarnej.