notka dzienny, 8 lutego 2010
08.02.10
USA: obiecujące dane z rynku pracy. zatrudnienie w sektorze poza-rolniczym utrzymało się w zasadzie na niezmienionym poziomie notując zaledwie marginalny obniżenie o 20tys. W ramach dorocznej rewizji przeszacowane zostały lecz dane za ostatnie 12 miesięcy. W ten sposób spadek zatrudnienia w grudniu wyniósł 150tys. a w całym roku liczba etatów została zredukowana co więcej o 617tys. W całym 2009 roku zlikwidowano 4781tys. miejsc pracy (po rewizji) zaś od początku recesji wielkość redukcji etatów sięgnęła 8,4 miliona.
ZBP prognozuje wzrost kredytów o 7,5% w 2009
ZBP szacuje, że w 2009 roku postępowanie kredytowa podmiotów sektora niefinansowego wzrośnie o około 7,5%, a w 2010 nie ma zbyt dużych szans na dwucyfrowe tempo wzrostu portfela. BGŻ na sprzedaż. Jeśli nie uda się sprzedać posiadanych 37,2% akcji BGŻ na materia holenderskiego Rabobanku lub innego inwestora strategicznego, to wówczas można się spodziewać oferty publicznej banku w 2011 r., powiedziała Joanna Schmid, podsekretarz skarbu. Uważamy, że łączny pożytek pokrywanych przy użyciu nas banków spadnie o przeszło 15% Q/Q. Największy przeczący wpływ na wyniki będzie miał ewolucja odpisów (+42% Q/Q). Uważamy, że konsensus jaki utworzy się w ciągu najbliższych tygodni również wskaże na słaby kwartał. Wyniki 4Q09 mają w naszej opinii wąski wpływ na perspektywy poprawy wyników w kolejnych kwartałach.
Kolejny miesiąc z lepszą produkcją
W czerwcu produkcja sprzedana przemysłu spadła o 4,3% r/r wobec 5,2% r/r spadku zanotowanego w maju. Należy podkreślić, ze podobne jak w maju za poprawę wyników produkcji nie są właściwie odpowiedzialne czynniki jednorazowe – dane odsezonowane GUS wskazują na mniejszy obniżenie produkcji na poziomie 5,6% r/r (wobec -5,9% przed miesiącem). Dane o inflacji i ze sfery realnej.
Złoty słabszy, ale później w trendzie.
Spółka opublikowała gorsze wyniki za 2Q2009 niż wskazywał obniżony po słabym 1Q konsens rynkowy. Naszym zdaniem, 2Q to ekstremum złych informacji ze spółki. W najbliższych dniach (prawdopodobnie dziś) TP powinna dojść do wstępnego porozumienia z UKE i operatorami alternatywnymi w sprawie dostępu do infrastruktury TP, co zamyka przedmiot podziału funkcjonalnego.
Mimo, że wyniki pierwszego kwartału rozczarowały inwestorów nie pokazały wszelako naszym zdaniem pełnego efektu negatywnego wpływu jaki na spółkę będzie miało dalsze zmiana na gorsze sytuacji na rynku reklamy, brak dostosowania bazy kosztowej do niższych przychodów zaś integracja ITI Neovision.
ZBP oczekuje, że w tym roku sprzedaż kredytów hipotecznych sięgnie około 43 – 45 mld PLN, a w przyszłym wyniesie około 45 – 48 mld PLN. Szacuje jednocześnie, że zostanie udzielonych około 215 tys. kredytów w przyszłym roku. Nowe inwestycje pozwolą zarobić
trwanie wakacji nie przyniósł pogorszenia wyników przedsprzedaży mieszkań i zaostrzenia się konkurencji między deweloperami, co zakładaliśmy w prognozach w scenariuszu bazowym. Ceny ofertowe mieszkań pozostały stabilne, deweloperzy nie zdecydowali się na wysoko większe rabaty. chociażby na słabym rynku, oferta części deweloperów będzie się pomału wyczerpywać, w związku z tym rozpoczną oni kolejne projekty.
Przedświąteczna sesja była kolejną udaną w ostatnim czasie. WIG20, mimo początkowego osłabienia, zdołał wyjść na spore plusy i wyrysować na wykresie białą świecę z długim, dolnym cieniem. Działo się to w pobliżu sporym obrocie. ewidencja ten coraz to z większym natężeniem oddala się od średnich 15-to i 45-ciodniowych, które przebił od dołu w zeszłym miesiącu.
W czwartym kwartale 2009 roku spółka zanotowała około 9% ubytek przychodów reklamowych. Również w pierwszym kwartale 2010 roku ze względu na wysoką bazę odniesienia ta skład przychodów będzie jeszcze notowała ujemną dynamikę. coraz więcej czynników wskazuje jednak, że począwszy od drugiego kwartału powinniśmy być świadkami powolnej odbudowy budżetów reklamowych, które przełożą się na wzrost wartości rynku reklamowego w skali całego roku. Wczorajsze wypowiedzi Prezesa Skrzypka w raz za razem mniejszym stopniu przypominają jastrzębie komentarze sprzed kilkunastu dni, które zostały odczytane w charakterze zapowiedź szybszej zmiany nastawienia na restrykcyjne z powodu wysokiej inflacji wykazanej w projekcji w 2012 roku. Skrzypek aktualnie bardziej chętnie wymienia ryzyka mogące prowadzić do realizacji niższej ścieżki inflacyjnej, do których zalicza mocnego złotego, który może hamować tempo wzrostu PKB, a także niepewność związaną z perspektywami wzrostu gospodarek strefy euro.
Według informacji gazety Giełdy Parkiet Kopex po ostatnim ogłoszeniu z wykorzystaniem Zabrzańskie Zakłady Mechaniczne (spółka zależną) wezwania na około 3% akcji Zakładu Elektroniki Górniczej, planuje aby ZEG dołączył do innego podmiotu grupy tj. Hansen Sicherheitstechnik AG (w której Kopex posiada około 90% udział). Dziś rozstrzygnięcie ECB i Banku Anglii
O godzinie 13:00 decyzję ogłosi Bank Anglii. konsensus rynkowy zakłada pozostawienie stóp procentowych na niezmienionym poziomie 0,5%. Decydenci analizują wpływ dotychczasowych posunięć od strony kosztów pieniądza a zwiększenia jego ilości (APF) na gospodarkę. Po czwartkowej sesji na wykresieWIG20 powstała kolejna Murzynka świeca sygnalizująca słabość naszego parkietu. Układ ostatnich trzech świec ma wymowę negatywną, gdyż nastąpiło połączenie czarnego marubozu zamknięcia z wisielcem w tym samym kolorze zaś oczywiście wczorajsza negatywna sesja. Jak na razie swoje zadanie spełnia opór powstały na 38.2% zniesieniu fibonacciego liczonego od 20 stycznia 2010 r. do 8 lutego 2010 r., który znajduje się na wysokości 2293 punktów.
źródło informacji
komentarz poranny, 27 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
PZU utrzymuje swoją politykę dywidendową na poziomie 25-45% zysku, ale rozważa zmiany.
World Trends, 27 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Wczorajsza słaba sesja zza oceanem na pierwszy rzutowanie oka może wydawać się złym prognostykiem dla piątkowych notowań akcji z GPW. Jednakże nie do końca jest tak źle jak mogłoby się wydawać. jakkolwiek S&P500 stracił -0.77% i wyrysował coś na wzór formacji objęcia bessy, jednakże wcześniejsze środowe minimum pozostało nienaruszone a co więcej udało się ustanowić dwudniowy szczyt. Patrząc na okresy zatrzymujące fale podażowe zazwyczaj bywało tak, że po wyrysowaniu się struktur wzrostowych kolejna sesja bywała słaba a to głownie za sprawą testowania lokalnego wsparcia.
adnotacja dzienny, 30 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Dane o PKB zostaną ogłoszone o godzinie 10:00. Nasza prognoza to 3,2%, choć wzór oparty na wartości dodanej wskazuje na istotne groźba w górę w kierunku chociażby 3,8%. obok przyspieszenia inwestycji (-2,5%), stabilizacji dynamiki popytu konsumpcyjnego największymi niewiadomymi pozostają kontrybucja eksportu netto (na podstawie danych NBP powinna być ujemna, ale zdarzały się odchylenia w górę nawet o +1pp.) i wkład zapasów (naszym zdaniem proces odbudowy nie wcześniej się rozpoczął a miniony kwartał mógł charakteryzować się kontrybucją zmian zapasów na poziomie około 1,8pp.). jedynie odczyty bliskie modelowym 3,8% mogą prowadzić do istotnego wzrostu oczekiwań na szybsze zacieśnienie monetarne.
wzmianka poranny, 30 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Getin Noble bank rozważa emisję długu podporządkowanego; koszty ryzyka pozostaną wysokie jeszcze z wykorzystaniem 6-9 miesięcy, ale od 4Q 2010 możliwa znaczna obniżka kosztu finansowania.
Nowy serwis rozrywkowy, śmieszne filmiki, gry online i wiele innych. portal rozrywkowy dla ludzi z humorem
World Trends, 30 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Piątkowa sesja na Wall Street przyniosła wyraźne fortyfikacja się indeksów. S&P500 zyskał +1.7% i był to największy postęp w sierpniu, ale nie na tyle duży, aby zmienić słabą sytuację techniczną na wykresie jankeskiego benchmarku. Od początku miesiąca widomy jest wyraźny styl spadkowy, który przybrał wstępnie postać pięciofalową a to za sprawą piątkowego nowego minimum na wysokości 1039 punktów.
adnotacja dzienny, 31 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Lechistan RPP nie powinna zaskoczyć nas podwyżką stóp na wrześniowym posiedzeniu (pomimo faktu głosowania podwyżki w sierpniu prawdopodobnie przez antyrządową część RPP). We wrześniu rząd zaproponuje pewno budżet na rok 2011 z deficytem w wysokości około 40 mld (lub co więcej cokolwiek niższym), co stanowić będzie poprawę względem propozycji z WPFP (45 mld) i zdejmie z RPP konieczność reakcji na politykę fiskalną. Również wrześniowe odczyty danych z gospodarki globalnej powinny prowadzić do dalszego ugruntowania oczekiwań na wypłaszczenie ścieżki ożywienia. Polska gospodarka ma atoli wszelkie predyspozycje do wygenerowania znacznej presji inflacyjnej w średnim okresie (przede wszystkim wyższe ceny żywności i możliwa kryzys oczekiwań inflacyjnych, podwyżki VAT, bezzwłoczny ewolucja popytu wewnętrznego). Inflacja zacznie rosnąć szybciej w IV kw. (skokowy ewolucja odczytu za wrzesień, w grudniu ewolucja inflacji do powyżej 3,0% r/r). wspólnie ze wzrostem wskaźnika inflacji stanie się również jasne, że Polska ekonomia ma ciągle mnogość cech typowych dla emerging markets, a bank krytyczny będzie wymuszony do odpowiedniego zacieśnienia polityki monetarnej.
zapisek poranny, 31 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
zwierzchnik UOKiK, kobieta Małgorzata Krasnodębska-Tomkiel, powiedziała wczoraj w radiu PIN, że na chwilę obecną nie widzi żadnych poważnych przeciwwskazań dla ewentualnego przejęcia BZ WBK za pośrednictwem PKO BP. Z drugiej strony nie jest to pozycja ostateczne. Wskazała, że istnieją obszary rynku, na którym potencjalnie połączony bak miałby pozycję dominującą z ok. 40% udziałami w rynku, jak konta osobiste czy karty płatnicze.
World Trends, 31 sierpnia 2010
01.09.10 RSS
Spadki na zagranicznych parkietach nie wróżą dobrze dzisiejszym notowaniom na GPW. W dniu wczorajszym S&P500 straciło -1.5% i na wykresie raz jeszcze wyrysowała się afroamerykanka świeczka i chociaż nie zostało ustanowione nowe denko, to niemniej jednak znużenie się paliwa do wzrostów jest negatywnym sygnałem.
World Trends, 25 sierpnia 2010
29.08.10 RSS
Niedźwiedzie nie odpuszczają, a patrząc na światowe rynki kapitałowe można się obawiać pospolitego ruszenia. Wall Street później wykazuje sporą słabość, gdyż kolejne ważne lokalne wsparcia zostały pokonane z wykorzystaniem S&P500. W ciągu sesji można było mieć cichą nadzieję na zwiększoną aktywność jankeskich byków gdy to eurodolar w lot zaczął zwyżkować (wahania EURUSD odbiły się popołudniu złotówce) dając sygnał do zakupów akcji zza oceanem.
Kernel, 19 sierpnia 2010
29.08.10 RSS
Niskie prognozowane zbiory rzepaku dwóch największych producentów tej uprawy na świecie - Europy (poniżej 20 mln ton vs. 21,2 mln ton w ub.r.) oraz Chin (11 mln ton vs. 13,7 w ub.r.) przekładają się na wzrost cen olejów roślinnych na światowych rynkach i rozwój marży producentów przetwarzających pozostałe nasiona oleiste.
postscriptum Dzienny, 26 sierpnia 2010
29.08.10 RSS
Dane o Ifo spowodowały ale wręcz krótkotrwałą korektę w trendzie spadkowym rentowności niemieckich obligacji - fatalne dane z USA, obniżenie ratingu Irlandii, czy absencja presji inflacyjnej powodują, że inwestorzy systematycznie oddalają chwila normalizacji polityki pieniężnej w strefie euro, a niemiecki bund widziany jest jako coraz bezpieczniejszy narzędzie na ciężkie czasy.
notka poranny, 26 sierpnia 2010
29.08.10 RSS
W tygodniu zakończonym 20 sierpnia zapasy ropy w USA wzrosły o 4,11 mln baryłek, w ciągu gdy konsensus zakładał ich zwiększenie lecz o 0,3 mln baryłek. Przyczyny takiego wzrostu rezerw surowca można upatrywać w zwiększeniu importu (+3,3% w relacji do zeszłego tygodnia) zaś obniżeniu wykorzystania mocy w rafineriach z 90% na 87,7%.
World Trends, 26 sierpnia 2010
29.08.10 RSS
W czwartek giełda czeka na dane z amerykańskiego rynku pracy, które w ubiegłym tygodniu okazały się kiepskie. W poprzedni czwartek opublikowane dane dotyczące liczby nowozarejestrowanych bezrobotnych były na tak duża liczba słabe, że rynki kapitałowe zareagowały mocną przeceną dając silny szwung do kilkudniowej przeceny. S&P500 stracił wtedy -1.7% niwecząc trzydniowe odreagowanie na Wall Street.
notatka dzienny, 27 sierpnia 2010
29.08.10 RSS
Prognozy inflacji przywoływane z wykorzystaniem członków PRP są ciągle dość konserwatywne. Uważamy, ze inflacja na koniec roku może przekroczyć stan 3% r/r. przeciw stosunkowo szybkiej reakcji RPP przemawiają wszelako czynniki zewnętrzne (wydłużenie okresu stosowania nadzwyczajnych instrumentów pro-płynnościowych dzięki ECB, być może nowa tura poluzowania ilościowego z wykorzystaniem Fed), absencja negatywnej reakcji rynków na plany fiskalne polskiego rządu, oraz cokolwiek mniej gwałtowny proces zmian w gospodarce (stabilizacja wzrostu gosp. wyraźny postęp inflacji w ostatnich miesiącach roku). Również rząd dokonując wielce prawdopodobnej korekty założonego na przyszły rok deficytu do poziomu chociażby poniżej 40 mld zł (wysoki deficyt to jeden z głównych argumentów części RPP za szybką podwyżką) winien oddalić ryzyko szybkiej podwyżki stóp.
Poland Weekly Review, 27 sierpnia 2010
29.08.10 RSS
Last week Polish bonds were aggressively bid by offshore names which triggered stops at quite obsessed with a negative fiscal story Polish investors (OFE, banks and mutual funds). This week, after only a minor setback at the long end on Monday (10Y bond lost one figure in price), Polish names were literally forced to buy back much then dearer bonds. That is why the Wednesday switch auction saw a decent demand of PLN 4.2bn leading the prices of 10 and 5 year bonds higher. It seems now that fiscal story has suddenly evaporated and Polish bonds do nothing more than co-move with German bunds. One has to acknowledge that from technical perspective Polish long rates seem to be well supported by the lower band of the downward channel. We do not see, however, much support for higher rates from fundamentals and flows. As a matter of fact, due to positive economic growth Polish bonds continuously attract interna-tional yield pickers. In addition, inflation trades have lost their momentum and are very unlikely to be on the filia before late Autumn (inflation will rise only gradually in August, MPC is neutral at most, as opposed to its Hungarian counterpart it supports the government and is quite happy with the current zloty levels). As the government is very likely to improve on the 45bn 2011 defi-cit figure in September, the market will rather welcome it as a good fiscal news and not contest the mid-term fiscal strategy. So will do the MPC. In short, bullish sentiment towards Polish bonds is going to take its toll in the weeks to come.